国内金属期货行情跟涨小幅震荡,前期金属价格处于上行趋势,当前库存再度增长,同时,欧美股市、原油价格也是企稳反弹,铁矿石、原油以及工业品整体走出一波上涨行情,涨幅较大,部分金属出现涨停。
宏观方面,国际货币政策维持宽松,并且货币流通速度有所加快,美元指数创下新高,美元指数持续走高,对金属的支撑有所减弱,伦铜强势上涨,美铜、沪锌大幅回落,国内金属期货市场呈现小幅震荡走势,表现出有价无市,整体运行偏强。
现货方面,随着交易时段的逐渐临近,市场交投日渐清淡,市场上仍有上涨乏力的迹象。但是由于近期钢厂为避免钢材价格下跌而利润空间相对较小,导致原料价格上涨空间较小,故有色金属再受支撑,预计近期有望延续偏强走势,但在上涨之后,压力仍存。
目前,主导国内有色金属行情的重要因素是经济数据,中国的经济已经由过去高速增长进入到稳定化,伴随着更多的产能和地产市场和制造业行业,因此,当前国内的政策正在不断加大宏观政策的宽松力度,宽松政策主要基于财政政策和金融体系监管的资金来源以及宽松的货币政策,政策目标在于控制地产和基建投资。在当前中国经济增长环境下,有色金属也面临着淡季不淡的局面。从目前中国经济增长状况来看,7月宏观经济数据有所回落,社会融资规模增速有所回落,官方和财新制造业PMI均显示经济增长疲弱,预计后期有色金属料仍将震荡,需耐心等待。
由于国内有色金属需求持续疲弱,且还有继续恶化的可能,因此,短期内国内有色金属市场或在振荡之中保持振荡,但国内锌供应持续疲软,尤其是随着8月冶炼厂开始检修,且环保限产限制冶炼锌冶炼企业的开工,锌价底部振荡,整体价格仍有上涨空间,且有色金属整体多头格局不变。
伦铜上周强势突破前期阻力位,强势格局维持,国内铅锌供需两旺,LME市场库存持续减少,LME现货贴水在近期低位,带动国内价格维持偏强,支撑伦铜库存持续下降。宏观方面,欧元区7月制造业PMI创出近两年新低,且7月欧元区制造业PMI、服务业PMI均有回落,预计后期有色金属仍有上涨空间。从资金角度看,上周沪铅持续上涨,伦铜维持强势,且有望进一步上涨,基本面上,虽然环保限产使得供应偏紧,但前期被压抑的需求在供给收缩预期下仍有支撑,而且国内现货贴水近两周开始修复,一定程度上限制了部分资金的参与,因此,沪铅反弹高度也受到关注。技术上,沪铅周五收盘站上20日均线,MACD绿柱延续,且随着KDJ指标的超卖,市场多头氛围仍占据优势,但是关注后市走势,若金价在中轨及上行通道内运行,整体仍有支撑。
库存方面,国内显性库存虽然维持下降趋势,但进入9月,现货趋紧状况有所缓解,需求走弱,而供给减少使得库存持续下滑,显示终端供需矛盾有所缓解,整体库存下降,但目前铜价受铜价上涨及贴水修复影响而继续上涨,国内库存也不断下滑,主要由于年底铜矿供应的偏紧,全球显性库存已经开始企稳回升,而供应偏紧的问题仍难缓解,且国内外的库存水平也在逐渐回归偏低水平,预计国内库存对于沪铜的压制作用将逐渐减弱。